資本資產(chǎn)定價模型中,何時需要減無風險收益率

是市場風險收益率還是風險市場的平均收益率,如果給出的是市場的平均收益率,則需要將無風險報酬率扣除計算出市場的風險報酬率,如果直接給出的就是市場的風險報酬率,就不需要再扣無風險報酬率了.

資本資產(chǎn)定價模型的基本原理是什么?

資本資產(chǎn)定價模型中,所謂資本資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn),而定價則試圖解釋資本市場如何決定股票收益率,進而決定股票價格.

根據(jù)風險與收益的一般關(guān)系,某資產(chǎn)的必要收益率是由無風險收益率和資產(chǎn)的風險收益率決定的.即:

必要收益率=無風險收益率+風險收益率

資本資產(chǎn)定價模型的一個主要貢獻就是解釋了風險收益率的決定因素和度量方法,并且給出了下面的一個簡單易用的表達形式:

R=Rf+β×(Rm一Rf)

這是資本資產(chǎn)定價模型的核心關(guān)系式.式中,R表示某資產(chǎn)的必要收益率;β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù);Rf表示無風險收益率,通常以短期國債的利率來近似替代;Rm表示市場組合收益率,通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替.

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